Refinančná sadzba a kľúč je rozdiel. Úverové sadzby centrálnej banky Ruska
AT nedávne časy v dôsledku rozvojového sveta finančná kríza všetko sa stáva viac ľudí záujemcom o ekonomiku, jej ukazovatele, pojmy a pojmy. V tejto súvislosti vyvstáva veľa otázok, medzi ktorými je na popredných miestach rozdiel medzi refinančnou sadzbou a kľúčovou sadzbou. Po prvé, poďme dešifrovať tieto pojmy.
kľúčová sadzba- Ide o ukazovateľ, ktorý určuje percento centrálnej banky na krátkodobých týždenných úveroch poskytovaných bankám. Táto hodnota je rozhodujúca aj pre vklady, ktoré centrálna banka prijíma od bankových inštitúcií. Tento ukazovateľ je hlavným regulátorom inflácie a investičnej atraktivity.
Sadzba refinancovania je ročná úroková sadzba na pôžičky, ktoré si úverové inštitúcie požičiavajú od centrálnej banky Ruska. Dnes je úloha tohto finančno-ekonomického ukazovateľa druhoradá, slúži na výpočet pokút a penále.
Vplyv zmien úrokovej sadzby centrálnej banky Ruska
Do roku 2013 v ruskej ekonomike nič také ako diskontná kľúčová sadzba neexistovalo. Namiesto toho kľúčovú úlohu zohrala sadzba refinancovania, ktorá bola prvýkrát zavedená v roku 1992.
Centrálna banka 13. septembra 2013 za účelom kontroly inflácie a zvýšenia investičnej atraktivity súčasne zavádza kľúčovú sadzbu a stanovuje jej výšku na 5,5 %. Do decembra 2014 evidovali štatistiky nárast tohto ukazovateľa, potom začal postupný pokles a to o tento moment jeho veľkosť je 11%.
Vplyv kľúčovej sadzby na ekonomiku je nasledovný. Tvorí množstvo bankových úverov, ktoré sa poskytujú fyzickým osobám a právnických osôb. Okrem toho sa s jeho pomocou upravuje inflácia a určuje sa objem zdrojov priťahovaných komerčnými bankami.
Na zníženie inflácie centrálna banka používa zvýšenie kľúčovej sadzby. Mechanizmus vplyvu možno chápať nasledovne.
Dôsledkom zvýšenia je zmena smerom k zvýšeniu sadzby z vkladov a úverov, vrátane hypoték, ktoré poskytujú banky. Prirodzene, kúpna sila klesá, tlak rubľa klesá a inflácia sa spomaľuje.
Toto je jedna z možností uplatnenia zvýšenej kľúčovej sadzby. Ďalší mohol byť pozorovaný koncom roka 2014. Potom sa centrálna banka rozhodla zvýšiť svoju hodnotu o 70 % z 10,5 na 17 %. Tento krok výrazne obmedzil prístup komerčných bánk ku krátkodobým úverom. Výsledkom bolo zníženie počtu a objemu špekulácií na devízovom trhu, ako aj inflácie v dôsledku nedostatku požičaných akcií v rubľoch.
Ak je ekonomika krajiny v stave stagnácie, produkcia a obchodná aktivita sú znížené a kvôli tomu začína deflácia, je prijaté rozhodnutie o znížení sadzby. To znižuje náklady na bankový úver, čo zase stimuluje poskytovanie úverov reálnemu sektoru ekonomiky.
Rozdiely medzi refinančnou sadzbou a kľúčovou sadzbou
Aká je úloha refinančnej sadzby?
K dnešnému dňu je jeho praktická úloha nasledovná:
1. Určuje potrebu zdanenia vkladov v rubľoch a cudzej mene, ak ich úroková sadzba prevyšuje refinančnú sadzbu o 5% (v prípade vkladov v cudzej mene - o 9%)
2. Výpočet dennej pokuty účtovanej za oneskorenú platbu daňových poplatkov. Vypočíta sa ako 1/300 sadzby refinancovania.
3. Ak výška časovo rozlíšeného úroku nebola uvedená v zmluve o úvere, sú určené výškou sadzby refinancovania v deň uzavretia zmluvy.
4. Výpočet výšky pokút uložených zamestnávateľovi za každý deň omeškania s platbou mzdy, dovolenka, nemocenská a iné prírastky zamestnancom. Tiež sa rovná 1/300 dielu.
Do roku 2013 zohrávala kľúčovú úlohu pri výkone menovej politiky.
Rok 1998 môže slúžiť ako historický príklad jej tvorby. Centrálna banka Ruska použila výšku refinančnej sadzby na korekciu finančného sektora ruskej ekonomiky.
Od mája až do krízy, ktorá zachvátila ruskú ekonomiku v auguste, sa sadzba refinancovania niekoľkokrát zvýšila. Centrálna banka týmto spôsobom stimulovala nákup nových vládnych cenných papierov, čím preukázala vysokú úroveň ich ziskovosti. Vypuknutie krízy však ukázalo neefektívnosť takýchto krokov, a tak sa rozhodlo o revízii menovej politiky, jej zmiernení a znížení sadzby.
Rozdiel medzi úrovňou kľúčovej sadzby a refinančnou sadzbou centrálnej banky Ruska
Až do jesene 2014, kedy došlo k výraznému skoku vo veľkosti kľúčovej sadzby, sa hodnoty oboch týchto ukazovateľov od seba výrazne nelíšili. Kolaps ropy na svetových trhoch a následný pád ruskej meny však prinútil zvýšiť diskontnú sadzbu, čím sa výrazne zväčšil jej rozdiel oproti sadzbe refinancovania, ktorá je dnes 8,8 %.
To vyústilo do rozporuplnej situácie. Pomerne malá veľkosť refinančné sadzby viedli k nerentabilnému plneniu záväzkov dlhovej služby dlžníkmi. Sankcia za omeškanie sa ukázala byť výrazne nižšia ako sadzba refinancovania. To znamená, že pre veriteľov je výhodnejšie nahromadiť pokutu, ako si vziať nový úver na splatenie súčasných záväzkov.
Napraviť túto situáciu môže zvýšenie refinančnej sadzby na úroveň kľúčovej sadzby. To zvýši sumu účtovaného úroku na úroveň úrokov z pôžičiek, čo by malo povzbudiť dlžníkov, aby radšej platili ako hromadili dlhy.
Toto zvýšenie je však plánované až na rok 2016. Preto súčasná politika. Vedené centrálnou bankou vedú k záveru, že v súčasnosti je problém rastúceho dlhu po lehote splatnosti nižší ako schopnosť kontrolovať infláciu v krajine.
Je potrebné pochopiť, že oba tieto pojmy sú pre centrálnu banku relevantné v tom zmysle, že ich používa vo svojej úverovej politike. Tieto parametre sú účtovné, čo znamená ich vplyv na hodnotu peňazí alebo priamy odraz hodnoty peňazí v ekonomike v tom či onom čase. Od roku 2013 sa používa pojem kľúčové %, no ich význam sa líši do takej miery, že ich nemožno použiť v rovnakom kontexte.
Rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a sadzbou refinancovania
Aby sme pochopili problém, kľúčová sadzba Centrálnej banky Ruskej federácie je percento refinancovania rozdielu, tieto dva pojmy by sa mali opísať oddelene.
- Za kľúčovú sadzbu sa považuje sadzba, za ktorú si komerčná banka berie úver od centrálnej banky. Vzniká s cieľom ovplyvniť ďalšie percentá, ktoré sa tvoria v ekonomike krajiny. V skutočnosti ide o finančný nástroj. Jeho lehota je jeden týždeň – na toto obdobie sa úver poskytuje. Neuchyľujú sa k tomu veľmi často, pretože brať peniaze od centrálnej banky znamená podpísať, že táto organizácia má problémy, a potom bude možné očakávať odňatie licencie, rezignáciu a ďalšie opatrenia.
- Čo sa týka refinancovania, ide o ročné percento, ktoré reguluje percento poskytnutých úverov bežným ľuďom, pričom môže byť nižšie ako kľúčové percento. V Rusku je stanovená na určitej úrovni 17%, respektíve pod touto značkou bežný občan nebude môcť poskytnúť úver.
V čom je rozdiel?
Refinančné percento používajú komerčné banky na vlastné účely, napríklad na zníženie svojich výdavkov, na repo obchody atď. A to ovplyvňuje Obyčajní ľudia silnejšia ako kľúčová % úroveň. Medzi týmito dvoma pojmami existuje vzťah, ktorý však funguje len jedným smerom. Kľúčové percento sa nemení v závislosti od kolísania percenta refinancovania, ale dochádza k zmenám v opačnom smere, to znamená, že percento refinancovania je ukazovateľom.
Čo to je: jednoduchými slovami?
Pre bežného laika, ktorý nie je odborníkom v ekonómii a financiách, môže záležať len na ukazovateli refinancovania, keďže každá ruská banka bude oprávnená požičať len v rámci tejto hodnoty, nie nižšej. Nie je možné poskytnúť pôžičku za nižšiu úrokovú sadzbu, pretože hrozí pokuta. Napríklad: ak je kľúčový ukazovateľ 12%, potom banky môžu ponúkať úvery s 15, 20, 30%, ale pod 12% je nemožné.
Rozdiel kľúčovej sadzby od refinančnej sadzby
Aby sme pochopili rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a refinančnou sadzbou, mali by sme podrobnejšie zvážiť vplyv týchto konceptov na úvery a vklady, ako aj to, čo o tom hovorí centrálna banka.
Informácie z centrálnej banky Ruska
Pred 1. januárom 2016 bolo rozhodnuté zosúladiť úrovne dvoch percent, aby v budúcnosti nedošlo k zámene. Do tohto dátumu bude percento refinancovania stále druhoradé a bude uvedené v dokumentoch skôr pre referenciu. Doposiaľ táto zákazka nebola plne zrealizovaná a jej realizácia potrvá do septembra alebo decembra. Musíte tiež povedať o daniach z príjmu, ktoré sa platia, ak bol peňažný vklad vydaný viac ako hlavný úrok a ďalších 5%, to znamená 13,25%. Z výsledného rozdielu sa platí táto daň.
Vezmite si pôžičky s vysokým úrokom
Mali by ste sa pozrieť na situáciu v krajine, pretože kľúčové percento má prvoradý význam, čo znamená, že v jednom momente sa môže stať pre klienta nerentabilným, ak centrálna banka Ruskej federácie prijme vhodné rozhodnutie o jeho zvýšení. Každý sa snaží nestratiť svoje prostriedky a hlavnou obeťou v tejto situácii bude vždy dlžník, ktorý pravdepodobne nebude pripravený na to, že % sa zvýši.
Jednoducho povedané, rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a refinančnou sadzbou
Prvý ukazovateľ je prísne stanovený a používa sa pre vzťahy medzi centrálnou bankou a komerčnými organizáciami, zatiaľ čo druhý ukazovateľ áno väčšiu hodnotu o hospodárstve, pretože slúži na to, aby % spadlo do požadovanej hranice, navyše práve z nej sa určuje výška dane, ktorá sa platí za jej prekročenie. Rozdiel je v tom, že by sa mal brať do úvahy ukazovateľ miery refinancovania - z neho sa určuje sankcia a ďalšie body, niekedy sa porovnávajú dva pojmy a ako príklad sa berie kľúčová sadzba.
Finančný nástroj banky
Kľúčová sadzba a sadzba refinancovania: rozdiely medzi týmito pojmami sú značné, napriek podobnosti podmienok. Poďme zistiť, čo znamenajú a aký dopad majú tieto javy na ekonomiku?
Pojmy spolu súvisia, priamo súvisia s centrálnou bankou, pretože ide o nástroje úverovej politiky štátu. Tieto parametre sú účtovné, to znamená, že môžu byť použité na posúdenie hodnoty peňazí v tom či onom čase.
Definícia podmienok
Aký je rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a refinančnou sadzbou Aby ste pochopili rozdiely, musíte si najprv tieto pojmy definovať.
KS je ukazovateľ minimálneho percenta, za ktoré centrálna banka poskytuje bankám krátkodobé úvery. Zároveň je to maximálny ukazovateľ, pri ktorom je centrálna banka pripravená prijímať prostriedky za vklady od úverových inštitúcií. Táto hodnota zohráva vedúcu úlohu pri formovaní podmienok poskytovania úverov obyvateľstvu a podnikateľským subjektom, čím ovplyvňuje infláciu.
SR je ročné percento zaplatené úverovými inštitúciami centrálnej banke za úvery. Tento ukazovateľ sa široko používa na výpočet pokút a pokút. Taktiež v skutočnosti žiadna banka neposkytne úver nižší ako SR. Kedy sa používa refinančná sadzba alebo kľúčová sadzba?
Zmena politiky centrálnou bankou, pozadie
Kľúčová sadzba centrálnej banky a refinančná sadzba: rozdiely a podobnosti týchto pojmov možno vysledovať zmenami v legislatíve. Do roku 2013 taký koncept ako COP, v r Ruská legislatíva neexistovali. Naopak, významnú úlohu zohralo zavedenie SR v roku 1992. Potom 13. septembra 2013 centrálna banka súčasne zavádza CA na kontrolu inflácie a zvýšenie investičnej atraktivity, jej veľkosť je určená v tom čase - 5,5%. Počas nasledujúcich rokov došlo k ukazovateľu a potom k postupnému poklesu.
Vplyv CS na ekonomiku je nasledovný:
- tvorí výšku bankových úverov obyvateľstvu a podnikateľským subjektom;
- slúži ako nástroj na úpravu úrovne inflácie;
- určiť množstvo zdrojov, ktoré banka priťahuje:
- je ukazovateľom nákladov na požičané prostriedky.
Kľúčová sadzba namiesto refinančnej bola definitívne zavedená do všetkých legislatívnych zákonov od 1. januára 2016.
Ak sa centrálna banka rozhodne znížiť mieru inflácie, COP sa zvýši. Mechanizmus je nasledovný: po zvýšení BÚ sa zvyšujú úroky z vkladov a úverov poskytnutých úverovými inštitúciami. Ďalej klesá kúpna sila v dôsledku nedostatku financií, znižuje sa tlak rubľa a miera rastu inflácie klesá.
Iný mechanizmus bol použitý v roku 2014, keď sa centrálna banka rozhodla okamžite zvýšiť COP o 70 %. Toto rozhodnutie viedlo k nedostupnosti krátkodobých úverov pre mnohé banky, čo znížilo objem špekulácií na devízovom trhu, čo prispelo k rastu dolára. Zníženie CA slúži ako stimul pre poskytovanie úverov a aktiváciu reálneho sektora ekonomiky. Táto metóda sa používa, ak krajina zažíva stagnáciu, pokles podnikateľskej aktivity.
Úloha SR
V súčasnosti je praktický význam SR nasledovný:
- určuje potrebu zdanenia vkladov v domácej a cudzej mene, ak ich percentuálny podiel presahuje SR o 5 % (pri vkladoch v cudzej mene o 9 %);
- slúži na výpočet penále účtovanej za úhradu daňových poplatkov (1/300 a 1/150);
- ak v dohode nie je určená výška záväzku, úrok za nesplnenie záväzkov, určuje ich úroveň centrálnej banky;
- sa používa pri výpočte výšky penále uložených správe zamestnávateľa za každý deň omeškania s výplatou mzdy, ostatné prírastky zamestnancom (1/300).
Veľkosť
Kľúčová aj refinančná sadzba centrálnej banky sú dnes z hľadiska hodnôt rovnocenné. Stalo sa tak aj od 1. januára 2016, keďže SR bola oveľa nižšia ako BÚ, čo viedlo k tomu, že pre dlžníkov bolo nerentabilné plniť si svoje záväzky. COP na dnes je 7,75 podľa poslednej zmeny zo 14.12.2018.
Náš portál sleduje zmeny týchto ukazovateľov a zverejňuje aktuálne údaje.
Predtým, ako sa dozviete o rozdiele medzi kľúčovou sadzbou a diskontnou sadzbou, musíte sa oboznámiť s ich definíciami, ako aj s ich rozsahom.
Definícia a aplikácia
Kľúčová sadzba určuje minimálnu úrokovú sadzbu, za ktorú Centrálna banka Ruskej federácie poskytuje hotovostné úvery komerčným bankám na jeden týždeň. Okrem toho je to maximálny ukazovateľ, pri ktorom centrálna banka prijíma vklady od bankových organizácií. Používa sa na stanovenie úrokov z bankových úverov a má tiež závažný vplyv na mieru inflácie a hodnotu akcií úverových inštitúcií (pozri).
Diskontná sadzba – určuje výšku ročného úroku účtovaného centrálnou bankou alebo inými vládnymi orgánmi zapojenými do menovej politiky za poskytovanie peňažných pôžičiek komerčným úverovým inštitúciám. V zásade sa takéto úvery poskytujú bankám na jednu noc, čo im umožňuje udržať si likviditu alebo plniť existujúce záväzky. Ide o jeden z najúčinnejších nástrojov na reguláciu ekonomickej situácie v krajine.
fiškálny zmysel
Diskontná a kľúčová sadzba, pričom rozdiel medzi nimi spočíva okrem iného v zverení účtovnej, fiškálnej funkcie, čo sa prejavuje v nasledujúcich bodoch:
V prípade nezaplatenia dane v stanovenej lehote sú dlžníkovi účtované penále vo výške 1/300 diskontnej sadzby centrálnej banky denne až do úplného splatenia dlhu.
Ak úrok z vkladu presiahne diskontnú sadzbu o 5 % a viac, potom takýto vklad podlieha dani z príjmu fyzických osôb.
Ak výška úrokov nie je uvedená v uzatvorenej zmluve o poskytnutí hotovostného úveru, potom je stanovená v súlade s refinančnou sadzbou.
Väčšina pokút predpísaných v rôznych zmluvách súkromných organizácií je tiež stanovená v súlade s veľkosťou diskontnej sadzby.
kľúčová sadzba
Tento parameter priamo ovplyvňuje stanovenie úrokov z poskytnutých hotovostných úverov pre úverové inštitúcie. Okrem toho má významný vplyv na zmenu inflácie pre domácu ekonomiku krajiny. Kľúčovú sadzbu stanovuje Centrálna banka Ruskej federácie.
V súčasnosti je kľúčová sadzba stanovená v Rusku 7,25 %.
Rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a sadzbou refinancovania
Rozdiely medzi kľúčovou sadzbou a účtovnou sadzbou:
Význam. Kľúčová sadzba určuje maximálnu sadzbu, ktorú centrálna banka účtuje za poskytovanie hotovostných úverov. Diskontná sadzba určuje koridor, podľa ktorého sa určujú úroky z úverov.
Vykonávané operácie. Vykonáva sa prostredníctvom vnútrodenných, záložných, netrhových a jednodňových pôžičiek. Rozdiel medzi kľúčovou sadzbou je v tom, že sa používa najmä pri REPO aukciách do jedného týždňa.
Schopnosti. Refinančná sadzba sa môže použiť vo fiškálnych operáciách.
dobu používania. Spočiatku centrálna banka používala refinančnú sadzbu (od roku 1992 do roku 2013), potom bola zavedená kľúčová sadzba (od roku 2013 do súčasnosti).
Teraz viete, ako sa kľúčová sadzba líši od diskontnej sadzby a
Porovnanie dvoch nástrojov menovej a úverovej politiky
Menová politika je jedným zo smerov štátnej politiky v oblasti hospodárstva. Riadi ho centrálna banka spolu s vládou krajiny prostredníctvom rôznych opatrení zameraných na organizáciu menových a úverových vzťahov.
Aký je rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a refinančnou sadzbou
- S poklesom účtovného ukazovateľa sa ekonomika stimuluje, čo vedie k zvýšeniu dopytu po tovaroch a službách, a teda vedie k ekonomickému rastu.
- Zmeny kľúčovej sadzby priamo ovplyvňujú mieru inflácie v krajine a tiež určujú úroky z úverov poskytnutých komerčnými úverovými inštitúciami.
Obdobie uplatňovania a legislatívnych aktov
- Refinančná sadzba bola zavedená v roku 1992.
- Kľúčová sadzba bola zavedená v roku 2013.
Vplyv zmien úrokovej sadzby centrálnej banky Ruska
S cieľom obmedziť nárast inflácie vykonáva centrálna banka politiku zameranú na zvyšovanie týchto ukazovateľov. Pri vysokom ukazovateli prezentovaného nástroja teda dochádza k nárastu úrokov z poskytnutých úverov. V dôsledku toho sa berie menej úverov, čo vedie k zníženiu množstva peňazí v obehu. Čím menej peňazí je v obehu, tým sú drahšie, respektíve sa zastaví rast inflácie.
Aká je úloha sadzby centrálnej banky?
Tento ekonomický nástroj v súčasnosti zohráva úlohu jedného z najdôležitejších ukazovateľov menovej politiky v krajine. Okrem toho sa používa v daňovej oblasti na výpočet pokút.
Rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a refinančnou sadzbou
Spočiatku prezentované ekonomické ukazovatele mali výrazné rozdiely. Od roku 2016 sa však medzi sebou vyrovnali.
História zmien vykonaných Centrálnou bankou Ruskej federácie
- Pôvodne bola kľúčová sadzba zavedená v roku 2013 a vtedy bola 5,5 % ročne.
- Následne došlo k postupnému zvyšovaniu, až bola úroková sadzba 17% ročne, čo sa stalo v roku 2014. Tento ukazovateľ je v súčasnosti najväčší v histórii existencie tohto ekonomického ukazovateľa.
- V období od roku 2015 do súčasnosti dochádza k postupnému znižovaniu percent. Skutočná veľkosť je 7,25 % ročne.
Bude centrálna banka poskytovať úvery
Centrálna banka Ruskej federácie poskytuje hotovostné úvery iba komerčným bankovým organizáciám v rámci celkového objemu poskytnutých úverov, ktorý je určený menovou politikou štátu.
Pôžičky vydané centrálnou bankou:
- Vnútrodenný.
- Jednodňový (cez noc).
- lombardský.
Čo musí investor vedieť, keď investuje do ruskej ekonomiky?
Ak sa chystáte investovať svoje peniaze do Ruské podnikanie, potom sa musíte oboznámiť s nasledujúcimi dôležitými parametrami.
Vplyv globálnych finančných regulátorov
Sadzby regulované centrálnymi bankami patria medzi nevyhnutné nástroje ktoré priamo ovplyvňujú ekonomickú situáciu v krajine a vo svete. Najväčší vplyv na globálny finančný trh majú v súčasnosti finanční regulátori týchto inštitúcií: Federálny rezervný systém USA, Európska centrálna banka, Bank of England a Japonsko.
Akékoľvek stretnutie kótovaných organizácií, ako aj rozhodnutia prijaté na týchto stretnutiach tak môžu vážne zmeniť situáciu na globálnom finančnom trhu v akomkoľvek smere.
Prechod na kľúčovú sadzbu
Keďže sa mechanizmy vplyvu vlády na finančný trh neustále zdokonaľujú, vznikajú nové ekonomické nástroje. V roku 2013 teda centrálna banka zaviedla kľúčovú sadzbu a o tri roky neskôr jej prirovnala účtovnú sadzbu. Vďaka týmto zmenám sa objavil pohodlnejší nástroj menovej politiky, ktorý umožňuje kontrolovať úroveň inflácie v požadovaných hodnotách.
Kľúčová sadzba, na rozdiel od refinančnej sadzby, umožňuje centrálnej banke regulovať tieto ekonomické ukazovatele krajiny:
- Stav likvidity bánk.
- Množstvo Peniaze v obehu v rámci krajiny.
- Tempo ekonomického rozvoja.
Prejdite na nižšiu verziu alebo podržte
K čomu môže viesť zníženie sadzieb?
Výhodnejšie pôžičky. Keďže sa zníži úroková sadzba, výrazne sa zvýši možnosť získať úver.
Rozvoj podnikania v rámci krajiny. Vzhľadom na to, že pôžičky sa stanú dostupnejšími, začne rýchly rozvoj domáceho podnikania (pozri).
Rastúca inflácia. Tým, že poskytuje viac pôžičky, množstvo hotovosti v obehu sa zvýši. Ako bude peňazí viac, ich hodnota začne klesať, čo povedie k zvýšeniu cien rôznych tovarov, k zvýšeniu inflácie.
Prudké zníženie sadzieb by teda mohlo viesť k negatívne dôsledky pre ekonomiku krajiny. Preto je potrebné viesť vyváženú politiku postupného znižovania záujmu, čo v súčasnosti robí aj Centrálna banka Ruskej federácie.
Carry Trade je stratégia, podľa ktorej môžete obchodovaním na devízovom trhu získať určitý zisk vďaka rôznym úrokovým sadzbám. Takéto operácie vykonávajú investori, ktorí majú k dispozícii veľké sumy peňazí.
V ktorých krajinách je výhodné zapojiť sa do Carry Trade?
V súčasnosti si väčšina investorov pre implementáciu prezentovanej stratégie vyberá nasledujúce krajiny: Egypt, Južná Afrika, Turecko, Argentína, Brazília a Rusko. Uvedené krajiny sú vhodné pre Carry Trade vďaka tomu, že rozdiel medzi ich percentami a USA je približne 8%.
Je výhodné zapojiť sa do Carry Trade v Rusku?
Ruský trh nemožno považovať za spoľahlivú a dlhodobú investíciu, keďže v histórii Ruska sa vyskytli situácie, keď investori prišli o obrovské sumy peňazí a nemohli ich kompenzovať z dôvodu volatility trhu. Aktíva v rubľoch majú teda pomerne vysoký stupeň rizika pre dlhodobé investície.
- S cieľom zabrániť zvýšeným inflačným rizikám centrálna banka v decembri 2014 okamžite zvýšila kľúčovú sadzbu o 6,5 %. Táto zmena bola najväčšia v histórii kľúčovej sadzby v Rusku.
- Maximálna kľúčová sadzba v Rusku bola 17 %. V prevádzke od roku 2014 do roku 2015.
- Kľúčová sadzba a refinančná sadzba sa v roku 2016 vyrovnali, v súčasnosti medzi nimi nie je percentuálny rozdiel.
V súčasnosti čoraz častejšie zaznievajú slová „kľúčová sadzba“, „refinancovanie“. Zároveň si tieto pojmy často mýlia aj profesionáli, nehovoriac o „obyčajných smrteľníkoch“.
Centrálna banka ako regulátor menovej politiky štátu na to má určité nástroje. Jednou z hlavných je diskontná sadzba. V súčasnosti však tento koncept zahŕňa dve sadzby, ktoré sa líšia svojimi funkciami: kľúčovú a refinančnú. Oba majú rovnakú hodnotu a je ťažké pochopiť, v čom je ich rozdiel, na čo slúžia.
Takže aj minister financií niekedy vo svojich vystúpeniach, keď hovoril o kľúčovej sadzbe, použil pojem „sadzba refinancovania“.
Jednoducho povedané o dvoch sadzbách
Zdalo by sa, že oba ukazovatele znamenajú to isté, a to: percento, ktorým centrálna banka financuje komerčné banky.
Existujú však niektoré nuansy, ktoré odlišujú jeden koncept od druhého.
Pred podrobným pochopením rozdielu medzi refinančnou sadzbou a kľúčovou sadzbou je vhodné uviesť jednoduchú definíciu oboch.
Takže v poslednej dobe došlo k zámene medzi nasledujúcimi pojmami:
- kľúčová sadzba.
Predstavuje minimum prípustné percento, podľa ktorej hlavná banka krajiny poskytuje financovanie úverovým inštitúciám na obdobie jedného týždňa. - Sadzba refinancovania.
Má v podstate len referenčnú hodnotu, ku ktorej sa viažu legislatívne akty krajiny.
Výpočet pokút závisí od hodnoty tohto ukazovateľa. Mnohé protistrany tak pri zostavovaní zmlúv predpisujú potrebu platiť pokuty a iné sankcie ako percento zo sadzby refinancovania, ktorá pred 1. 1. 2019 bola 7,75 %.
Ako sa refinančná sadzba líši od kľúča
Napriek rovnakej veľkosti má každá stávka svoju vlastnú definíciu a plní svoje úlohy.
kľúčová sadzba
Kľúčová sadzba odráža minimálnu úrokovú sadzbu stanovenú centrálnou bankou na poskytovanie úverov komerčným bankám. Vyznačuje sa dynamikou a vysokou frekvenciou opakovania (minimálne - raz týždenne). Zmena jeho hodnoty ovplyvňuje ekonomiku zvyšovaním alebo znižovaním úverov poskytnutých komerčnými bankami. Zvýšenie sadzby zdražuje pôžičky, čo znižuje tlak na peňažnú zásobu a udržuje infláciu na nízkej úrovni.
Pozoruhodným príkladom vplyvu zmeny kľúčovej sadzby na inflačné procesy bolo obdobie od konca roka 2014, kedy sadzba dosiahla svoje maximum 17 %. Bolo to spôsobené prudkým znehodnotením rubľa a hrozbou skokového nárastu inflácie. Tento rast netrval dlho a už začiatkom roka 2015 začala miera klesať a v auguste dosiahla 11 %. Vtedy bola zmena opodstatnená, úloha tlmiť infláciu bola splnená. Ale takéto prudké skoky majú negatívny dopad na ekonomiku. Zvýšenie kľúčovej sadzby a následne zvýšenie nákladov na úvery znižuje ich dostupnosť a znižuje tempo rastu. To platí najmä pre malé a stredné podniky.
Hodnota kľúčovej sadzby je zaujímavá nielen pre podnikateľov, ale priamo sa dotýka aj bežných občanov. Čím vyššia hodnota, tým výhodnejšie je investovať do bankových vkladov. To ovplyvňuje aj infláciu, ľudia majú záujem nosiť peniaze do banky, čím sa znižuje voľná zásoba peňazí.
Ukazuje sa, že pri určovaní hodnoty kľúčovej sadzby má centrálna banka za úlohu nájsť zlatú strednú cestu, keď podniky budú môcť dostávať úvery na rozvoj za prijateľné ceny, ale obmedzujú rast voľných peňazí a podľa toho inflácie.
Sadzba refinancovania
Refinančná sadzba – táto diskontná sadzba určuje výšku úroku, ktorý musia komerčné banky zaplatiť centrálnej banke za použitie peňazí počas roka. To znamená, že určuje aj náklady na úvery pre komerčné banky, ale na dlhé obdobie, ktoré sa pri jeho zavedení využívalo na reguláciu inflačných procesov.
Od svojho zavedenia prešla refinančná sadzba niekedy veľmi drastickými zmenami. Spočiatku bola jeho veľkosť 20%, ale v ťažkých 90. rokoch s prudkými zmenami výmenného kurzu rubľa mohol rýchly rast inflácie dosiahnuť 200% alebo viac. Keď sa ekonomika stabilizovala, sadzba klesala a v roku 2012 sa dostala na prijateľnú hodnotu 8,25 %.
Refinančná sadzba sa používa aj vo fiškálnej politike na určenie výšky pokút a pokút, výpočet dane z príjmu fyzických osôb pri príjme z vkladov, ktoré presahujú diskontnú sadzbu plus 5 %. Veľkosť sadzby sa stáva rozhodujúcou pri výpočte pokút za neplnenie záväzkov zo zmlúv.
O potrebe nahradiť „sadzbu refinancovania“ pojmom „kľúčová sadzba“ sa dozviete vo videu.
Dynamika kľúčových sadzieb
Sadzba refinancovania sa objavila v Rusku v roku 1992. Práve jeho hodnota vtedy určovala cenu požičaných prostriedkov. Zároveň sa stal meradlom pre výpočet pokút a penále v r daňový systém, penále za oneskorené platby v oblasti energií.
| Obdobie | Význam |
|---|---|
| 14. september 2012 - 31. december 2015 | 8,25 |
| 26. december 2011 - 13. september 2012 | 8 |
| 3. mája 2011 – 25. decembra 2011 | 8,25 |
| 28.2.2011 - 2.5.2011 | 8 |
| 1. júna 2010 – 27. februára 2011 | 7,75 |
| 30. apríla 2010 – 31. mája 2010 | 8 |
| 29. marca 2010 – 29. apríla 2010 | 8,25 |
| 24.2.2010 - 28.3.2010 | 8,5 |
| 28. december 2009 - 23. február 2010 | 8,75 |
| 25. november 2009 - 27. december 2009 | 9 |
| 30. október 2009 - 24. november 2009 | 9,5 |
| 30. september 2009 - 29. október 2009 | 10 |
| 15. september 2009 - 29. september 2009 | 10,5 |
| 10. august 2009 - 14. september 2009 | 10,75 |
| 13. júla 2009 - 9. augusta 2009 | 11 |
| 5. jún 2009 – 12. júl 2009 | 11,5 |
| 14. mája 2009 – 4. júna 2009 | 12 |
| 24. apríla 2009 – 13. mája 2009 | 12,5 |
| 1. december 2008 – 23. apríl 2009 | 13 |
| 12. november 2008 - 30. november 2008 | 12 |
| 14. júla 2008 – 11. novembra 2008 | 11 |
| 10. jún 2008 - 13. júl 2008 | 10,75 |
| 29. apríla 2008 – 9. júna 2008 | 10,5 |
| 4. februára 2008 – 28. apríla 2008 | 10,25 |
| 19. 6. 2007 - 3. 2. 2008 | 10 |
| 29. januára 2007 - 18. júna 2007 | 10,5 |
| 23. 10. 2006 - 28. 1. 2007 | 11 |
| 26. 6. 2006 - 22. 10. 2006 | 11,5 |
| 26. december 2005 - 25. jún 2006 | 12 |
| 15.6.2004 - 25.12.2005 | 13 |
| 15. januára 2004 – 14. júna 2004 | 14 |
| 21. 6. 2003 - 14. 1. 2004 | 16 |
| 17.2.2003 - 20.6.2003 | 18 |
| 7. augusta 2002 - 16. februára 2003 | 21 |
| 9. apríla 2002 – 6. augusta 2002 | 23 |
| 4. novembra 2000 – 8. apríla 2002 | 25 |
| 10. júl 2000 – 3. november 2000 | 28 |
| 21. marca 2000 – 9. júla 2000 | 33 |
| 7. 3. 2000 – 20. 3. 2000 | 38 |
| 24. januára 2000 – 6. marca 2000 | 45 |
| 10. júna 1999 - 23. januára 2000 | 55 |
| 24. júla 1998 - 9. júna 1999 | 60 |
| 29. júna 1998 – 23. júla 1998 | 80 |
| 5. 6. 1998 - 28. 6. 1998 | 60 |
| 27. mája 1998 - 4. júna 1998 | 150 |
| 19. mája 1998 – 26. mája 1998 | 50 |
| 16.03.1998 - 18.05.1998 | 30 |
| 2.3.1998 - 15.3.1998 | 36 |
| 17.2.1998 - 1.3.1998 | 39 |
| 2. februára 1998 – 16. februára 1998 | 42 |
| 11. novembra 1997 – 1. februára 1998 | 28 |
| 6.10.1997 - 10.11.1997 | 21 |
| 16. 6. 1997 - 5. 10. 1997 | 24 |
| 28. apríla 1997 - 15. júna 1997 | 36 |
| 10.2.1997 - 27.4.1997 | 42 |
| 2. december 1996 - 9. február 1997 | 48 |
| 21.10.1996 - 1.12.1996 | 60 |
| 19.8.1996 - 20.10.1996 | 80 |
| 24. júla 1996 - 18. augusta 1996 | 110 |
| 10.2.1996 - 23.7.1996 | 120 |
| 1.12.1995 - 9.2.1996 | 160 |
| 24.10.1995 - 30.11.1995 | 170 |
| 19.6.1995 - 23.10.1995 | 180 |
| 16.5.1995 - 18.6.1995 | 195 |
| 6. januára 1995 - 15. mája 1995 | 200 |
| 17.11.1994 - 5.1.1995 | 180 |
| 12.10.1994 - 16.11.1994 | 170 |
| 23. augusta 1994 - 11. októbra 1994 | 130 |
| 1. august 1994 - 22. august 1994 | 150 |
| 30.6.1994 - 31.7.1994 | 155 |
| 22. júna 1994 - 29. júna 1994 | 170 |
| 2. júna 1994 - 21. júna 1994 | 185 |
| 17.5.1994 - 1.6.1994 | 200 |
| 29. apríla 1994 – 16. mája 1994 | 205 |
| 15.10.1993 - 28.4.1994 | 210 |
| 23. 9. 1993 - 14. 10. 1993 | 180 |
| 15.7.1993 - 22.9.1993 | 170 |
| 29.6.1993 - 14.7.1993 | 140 |
| 22. júna 1993 - 28. júna 1993 | 120 |
| 2. júna 1993 - 21. júna 1993 | 110 |
| 30.3.1993 - 1.6.1993 | 100 |
| 23. mája 1992 - 29. marca 1993 | 80 |
| 10. apríla 1992 – 22. mája 1992 | 50 |
| 1. januára 1992 – 9. apríla 1992 | 20 |
V roku 2013 bola zavedená kľúčová sadzba pre agresívnejší spôsob ovplyvňovania inflačných procesov. Výška kľúčovej sadzby pri zavedení bola 5,5 %, čo naznačovalo záujem štátu poskytovať podnikateľom lacné úvery a zvyšovať investičnú atraktivitu.
| Obdobie | Význam |
|---|---|
| 17. december 2018 | 7,75 |
| 17. september 2018 - 16. december 2018 | 7,50 |
| 26. marca 2018 – 16. septembra 2018 | 7,25 |
| 12.2.2018 - 25.3.2018 | 7,50 |
| 18. december 2017 - 11. február 2018 | 7,75 |
| 30.10.2017 - 17.12.2017 | 8,25 |
| 18. september 2017 - 29. október 2017 | 8,50 |
| 19. júna 2017 – 17. septembra 2017 | 9,00 |
| 2. mája 2017 – 18. júna 2017 | 9,25 |
| 27.3.2017 - 1.5.2017 | 9,75 |
| 19. september 2016 - 26. marec 2017 | 10,00 |
| 14. júna 2016 – 18. septembra 2016 | 10,50 |
| 3. augusta 2015 - 13. júna 2016 | 11,00 |
| 16. júna 2015 – 2. augusta 2015 | 11,50 |
| 5. mája 2015 – 15. júna 2015 | 12,50 |
| 16.3.2015 - 4.5.2015 | 14,00 |
| 2. februára 2015 – 15. marca 2015 | 15,00 |
| 16. december 2014 - 1. február 2015 | 17,00 |
| 12. december 2014 - 15. december 2014 | 10,50 |
| 5. november 2014 – 11. december 2014 | 9,50 |
| 28. júla 2014 – 4. novembra 2014 | 8,00 |
| 28. apríla 2014 – 27. júla 2014 | 7,50 |
| 3. marca 2014 – 27. apríla 2014 | 7,00 |
| 13. september 2013 - 2. marec 2014 | 5,50 |
Po zavedení kľúčovej refinančnej sadzby stratila funkciu regulátora nákladov na úvery, pričom si ponechala úlohu ukazovateľa pre výpočty. Refinančná sadzba zostala v rokoch 2013 až 2016 dlhodobo nezmenená na úrovni 8,25 %. A až od 1. januára 2016 Centrálna banka Ruskej federácie rozhodla, že sadzba refinancovania sa rovná kľúčovej.
Záver
Aby sme zhrnuli vyššie uvedené, môžeme určiť, aký presne je rozdiel medzi týmito dvoma diskontnými sadzbami:
- Kľúčová sadzba pôsobí ako nástroj centrálnej banky na tvorbu menovej politiky štátu.
- Refinančná sadzba nemôže mať žiadny vplyv na politiku centrálnej banky Ruskej federácie.
- Refinančná sadzba zostáva ukazovateľom alebo referenčným materiálom používaným na výpočet pokút a pokút. Jeho zachovanie umožnilo nemeniť text mnohých legislatívnych dokumentov vrátane daňového poriadku Ruskej federácie.
Obe sadzby sú v súčasnosti 7,75 %.
O kľúčovej sadzbe Centrálnej banky Ruskej federácie sa dozviete z videa.
V kontakte s
